Што нагандлюе «Еўрагандаль» на Лонданскай фондавай біржы?

Упершыню беларуская кампанія выстаўляе свае акцыі на адной з найбуйнейшых сусветных біржаў.

Найбуйнейшы беларускі прадуктовы рытэйлер «Еўрагандаль» плануе размясціць акцыі на Лонданскай фондавай біржы.
У рамках першаснага публічнага размяшчэння акцый (IPO) будуць выпушчаныя глабальныя дэпазітарныя распіскі (ГДР), якія прадстаўляюць права ўласнасці на звычайныя акцыі.
Плануецца, што шляхам IPO у кампанію будзе прыцягнута каля 200 млн даляраў, а таксама будзе праведзены частковы продаж ГДР асноўнымі акцыянерамі кампаніі — Уладзімірам Васілька, Сяргеем Літвіным, Аляксандрам Літвіным і Андрэем Зубковым. Чакаецца, што па выніках размяшчэння асноўныя акцыянеры захаваюць кантрольны пакет акцый кампаніі.
Прыцягнутыя сродкі, паведамілі ў кампаніі, плануецца накіраваць на частковае пагашэнне запазычанасці групы, намінаванай у замежнай валюце, у адпаведнасці са стратэгіяй зніжэння пазыковай нагрузкі і валютных рызык.
Раней для рэфінансавання свайго пазыковай партфеля «Еўрагандаль» размясціў дэбютны выпуск еўрааблігацый на 350 млн даляраў на пяць гадоў па стаўцы 8,75%.
На канец чэрвеня гэтага года доўг кампаніі склаў 1,28 рублёў. Доля абавязацельстваў у нацыянальнай валюце — 23%.
«Дадзенае аб’ява з’яўляецца наступным крокам у развіцці кампаніі пасля паспяховага дэбютнага выпуску еўрааблігацый ў кастрычніку 2017 года, які фактычна адкрыў міжнародныя рынкі капіталу для карпаратыўных пазычальнікаў з Беларусі», — пракаментаваў намер аб размяшчэнні акцый генеральны дырэктар «Еўрагандаль» Андрэй Зубкоў.
У ходзе IPO кампанія «Еўрагандаль» можа быць ацэненая ў 1 млрд даляраў, пісала Financial Times са спасылкай на свае крыніцы. Агенцтва Reuters ацэньвала кампанію ў 3,4 млрд даляраў, грунтуючыся на параўнанні яе з супастаўнымі канкурэнтамі — такімі, як Dino Polska і турэцкая BIM.
У «Еўрагандаль» на гэты конт заявілі наступнае: «Што тычыцца ацэнкі «Еўрагандаль», то гэта вырашыць рынак. Цана акцый будзе вызначана падчас працэсу IPO».
Папярэднія ацэнкі кошту «Еўрагандаль» адрозніваюцца ў разы, таму што незразумела, як сусветны рынак можа ацаніць беларускую кампанію, сказаў у каментары старэйшы аналітык форекс-брокера «Альпары» Вадзім Іосуб. На тое ёсць некалькі прычын.
Па-першае, беларускія эмітэнты ніколі раней на сусветны рынак не выходзілі. У 2012 годзе свае акцыі на Нью-Йоркскай фондавай біржы размяшчаў рэзідэнт Парку высокіх тэхналогій EPAM Systems, але як амерыканская кампанія, хоць і заснаваная яна беларусамі.
Па-другое, міжнародныя інвестары цяпер выводзяць грошы з краін, якія развіваюцца, таму пры ацэнцы акцый кампаніі можа быць сур’ёзны дысконт.
Па-трэцяе, сур’ёзны дысконт таксама можа быць з-за неспрыяльнага інвестыцыйнага клімату ў Беларусі, дзе законы прымяняюцца заднім лікам, ёсць умяшанне дзяржаўных органаў у працу прыватных кампаній, а таксама адсутнічае незалежны суд і недатыкальнасць уласнасці.
Па гэтых прычынах Вадзім Іосуб ставіць пад вялікае пытанне, наколькі размяшчэнне акцый «Еўрагандаль» на Лонданскай біржы будзе паспяховым і ацэніць ці рынак кошт кампаніі ў тым памеры, які задаволіць цяперашніх акцыянераў.
«Я б не стаў разглядаць размяшчэнне як вырашанае пытанне. Але калі яны размесцяцца, то гэта будзе вялікі прарыў. Можа быць, гэта адкрые дарогу для іншых кампаній. Але трэба дакладна разумець, што далёка не кожная кампанія можа патрапіць на біржу з улікам нашых спецыфічных краінавых рызык», — адзначыў эксперт.
«Еўрагандаль» — найбуйнейшы харчовы рытэйлер ў Беларусі. Яго доля рынку рознічнага гандлю прадуктамі харчавання ў 2017 годзе склала 19%.
Па дадзеных на канец чэрвеня гэтага года кампанія кіравала 627 крамамі ў 225 населеных пунктах пад брэндамі «Еўраопт» і «Бруснічка». Нароўні з развітым афлайн-бізнесам яна кіруе двума анлайн-сэрвісамі па дастаўцы прадуктаў харчавання — e-dostavka.by і gipermall.by.
У 2018 годзе гурт таксама запусціла сетку крамаў па продажы парфумерна-касметычнай прадукцыяй «Магія».
За шэсць месяцаў гэтага года выручка «Еўрагандаль» павялічылася на 14,9% і склала 2,18 млрд рублёў. Выручка ў валюце павялічылася на 9,6% — да 1,1 млрд долараў. Скарэкціраваны паказчык EBITDA год да года вырас на 7,3% і дасягнуў 195,7 млн ​​рублёў (98,4 млн даляраў). Рэнтабельнасць па EBITDA засталася на ўзроўні 9,0%.